鲁商发展：拟剥离房地产业务 聚焦大健康产业

11月15日晚，鲁商发展（600223.SH）发布《关于筹划重大资产出售暨关联交易的提示性公告》。公司拟将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至公司控股股东山东省商业集团有限公司（商业集团）或其所属公司。

本次交易尚处于筹划阶段，交易方案仍需进一步论证沟通，交易资产范围、交易价格需进一步协商，公司尚未与交易对方就本次交易签署意向协议。本次交易不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更。公司预计将自本公告披露日起六个月内披露本次交易相关的预案或报告书（草案）。据公告，公司若将名下房地产开发业务相关资产负债置出，剩余其他业务2021年收入合计约31亿元，归母净利润合计约2.5亿元；2022年1-9月收入合计约25亿元，归母净利润合计约2亿元。

鲁商发展称，本次交易如能顺利完成，公司将聚焦于生物医药、化妆品、原料及衍生品、添加剂等大健康业务。交易有利于改善公司资产质量，提升公司可持续经营能力和盈利能力，维护投资者利益。

资料显示，鲁商发展为山东省国资委旗下的大型国企，早期主营房地产业务。自2018 年以来，背靠山东省国资委雄厚的资金实力及资源整合能力，公司先后通过资产置换受让山东福瑞达医药集团（全球透明质酸研发和应用领跑者）100%股权，并收购焦点生物（全球第二大玻尿酸原料商）60.11%股权，进军大健康产业。

大健康板块现已成为公司重要的增长引擎。2021年和2022年上半年公司化妆品业务分别实现收入14.95亿元、10.12亿元，同比增速分别为117.01%、62.31%，毛利率分别为63.68%和60.71%。收入增速和利润率均高于房地产业务。另外因受到房地产市场形势和公司战略转型的影响，公司2022年前三季度房地产业务签约金额为56.12 亿元，同比下降52.21%

据介绍，公司化妆品业务持续推进“4+N”品牌发展战略，对外合作成立新锐品牌孵化平台，共同打造、孵化潜力品牌；成立新平台公司，整合自有资源，激活私域存量，提高转化率和复购率。中信证券研究报告显示，在刚刚闭幕的“11.11”购物节，鲁商发展旗下瑷尔博士品牌表现良好。据魔镜市场情报和蝉妈妈数据，瑷尔博士天猫+抖音平台的销售总额约1.6亿元（抖音平台取中值），其中天猫平台销售1.4亿元，同比增长16%，抖音平台销售0.2-0.3亿元。

本次公告一经发布，公司11月16日股价便应声涨停，中金公司、中信证券、华泰证券、国泰君安证券以及华安证券等5家券商也纷纷发布看多研报。中信证券指出，通过转让旗下房地产业务，地产业务对公司净利润的拖累可有望改善，公司资产负债表有望显著优化，并带来公司口径盈利能力显著提升。国泰君安证券认为，过去公司因“地产+大健康”双主业模式导致其估值有所折价，地产剥离后公司有望理顺组织架构，聚焦大健康业务发展。（CIS）

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