华泰证券9年分红263亿，一朝配股拟募资280亿引发投资者反弹券商融资惹

2023年首个交易日，华泰证券股价一度跌逾8%，最低达到11.64元，为2016年3月以来最低。

金融报记者注意到，华泰证券逆市下跌主要与2022年12月30日发布的一份配股方案有关根据计划，华泰证券拟配股筹资280亿元大规模融资吸引了投资者的关注证监会3日就上市证券公司再融资答记者问，券商融资问题再度成为市场热点

华泰证券融资多，分红少。

从募集资金投向来看，华泰证券募集资金主要用于发展资金中介业务，拓展投资交易业务具体来看，华泰证券拟使用不超过100亿元用于资本中介业务发展，拟使用不超过80亿元扩大投资交易业务规模，拟对子公司增资不超过50亿元，拟使用不超过30亿元加强信息技术和内容的运营建设，不超过20亿元补充其他流动资金

据华泰证券测算，本次发行完成后，公司总股本将由90.76亿股增至117.98亿股在不考虑募集资金使用效率的情况下，华泰证券2023年扣除非经常性损益后的基本每股收益和稀释每股收益将低于发行前

《金融报》记者注意到，华泰证券的配股存在两大争议:一方面，配股融资和分红力度叠加公布时引人关注有股民在股市中表示，2023年开市第一天就看到配股内容，融资多，分红少，无视股东回报

有投资者公开发布《请驳回华泰证券配股建议——致证监会的公开信》，其文中称:华泰证券2013年至2021年分红，2013年分红8.4亿元，2014年分红28亿元，2015年分红35.81亿元，2016年分红35.81亿元，2017年不分红华泰开始再融资，2019年27.01亿，2020年36.13亿，2021年40.64亿以上合计约263.79亿元

该投资人表示，华泰证券2013年至2021年分红约263亿，但股本从56亿股增至90.77亿股，以股权方式募集的资金超过400亿元，远高于分红金额八年来，华泰证券没有给投资者正反馈，反而一直以股权融资对于这种漠视投资者利益的行为，投资者强烈要求证监会正视中小投资者的权益

另一方面，引起争议的是华泰证券拟配股的规模和市值匹配280亿元的再融资达到了a股券商配股融资的最大规模，与中信证券2021年配股计划的募资规模持平而华泰证券目前只有中信证券市值的37%左右证监会也关注到了这一情况，并在1月3日的盘中回答了记者的提问，表示关注上市证券公司的再融资行为

证监会表示，作为上市证券公司，应树立市场标杆，提高公司治理质量和效率，结合股东回报和价值创造能力，自身经营状况，市场发展战略等，合理确定融资方案和方式董事会和股东大会应当统筹兼顾，审慎决策，切实维护各类投资者特别是中小投资者的合法权益同时，证监会表示还将支持证券公司合理融资，充分发挥证券公司在实体经济高质量发展中的功能

日前，华泰证券股价微涨至11.9元，股价上涨0.08%。

为什么券商上市频繁融资。

值得注意的是，据媒体统计，2019年下半年以来，已有兴业证券，东方证券，财通证券，中信证券，东吴证券，红塔证券，华安证券招商证券，陕西证券，东吴证券，天风证券，国海证券等十余家证券公司实施配股方案，其中中信证券实际募集资金200多亿元，业务启动

除了配股，2022年上市券商还将通过定向增发和可转债进行再融资如郭进证券，长城证券分别通过定向增发募资58.17亿元，76.16亿元，中国银河和浙商证券完成可转债发行，发行金额分别达到78亿元和70亿元日前，财大证券也发布了上市后的首份再融资公告拟非公开发行a股数量不超过9亿股，募集资金总额不超过50亿元

从以往的经验来看，一般券商在发布配股方案后，由于ROE的稀释，短期内可能会导致投资者资金出逃，从而导致股价下跌目前股市动荡，券商冒着股价下跌的风险，纷纷推出再融资原因可能会在财报中透露

以华泰证券为例，2022年三季报显示，公司营业收入236.18亿元，同比下降12.22%，归母净利润78.21亿元，同比下降29.21%业务方面，前三季度经纪业务收入53亿元，同比下降11%，公司信贷和自营业务收入分别为21亿元和44亿元，同比下降31%和54%，自营业务收入3亿元，同比下降88%

华泰证券的业绩问题并不是个例从整个券商行业来看，2022年前三季度，41家上市券商共实现营业收入3710.4亿元，同比下降21%，归母净利润1021.2亿元，同比下降31.2%，年化ROE为6.2%，同比下降3.9%

国泰君安预计，华泰证券再融资完成后，将极大缓解风险控制指标压力，助推资本中介和客户导向型机构的业务发展，从而快速恢复甚至进一步提振盈利能力。

平安证券认为，最近几年来，上市券商密集再融资，加大财务杠杆，共同帮助券商资产负债表扩张，与此同时，资本市场体系逐步完善，场外衍生品，做市，注册制，投资等改革逐步落地证券公司使用表格的渠道趋于多样化，这有助于平滑投资业绩的波动，撬动更高的杠杆，提高ROE水平

业内人士分析，券商加速融资一方面，由于券商行业传统业务竞争进一步加剧，通道业务利润大幅减少，创新业务快速增长，券商必须有充足的资本支持业务转型，推动业务创新，另一方面，券商净资本水平与其风险控制能力密切相关证券行业是资本密集型行业，资本实力不仅是决定证券公司竞争地位，盈利能力和发展潜力的关键因素，也是证券公司防范和化解风险，实现稳健经营的重要基础伴随着业务规模的增长，证券公司需要保持与业务发展规模相匹配的资本规模，以更好地防范和化解市场风险，信用风险和操作风险

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