中盐化工70亿收购成国内纯碱龙头20亿定增落地助负债率继续下降

资产负债率会进一步降低。

11月25日晚间，中国盐化披露定增结果，募集资金20.22亿元。

根据此前公告，本次募集资金主要用于收购碱业股权不过，收购已经完成到今年9月末，公司资产负债率为43.24%本次增持完成后，公司资产负债率将进一步下降

中盐是一家以盐化工为主的生产企业其主要产品有纯碱，烧碱，金属钠和氯酸钠最近几年来，公司先后收购氯碱化工，开发，投资纯碱行业等资产，耗资约70亿元因此，该公司已成为中国纯碱的领导者

长江商报记者发现，经过多年布局，中国盐化公司的碱，钠产能处于领先地位。

中盐的经营业绩也在不断提升今年前三季度，公司实现营业收入141.37亿元，同比增长54.99%，归属于上市公司股东的净利润17.64亿元，同比增长46.29%

前九个月的净利润超过了去年。

中国盐化盈利能力持续释放。

今年前三季度，中国石化实现营业收入141.37亿元，比去年同期的91.21亿元增加50.16亿元，同比增速为54.99%公司净利润17.64亿元，同比增加5.58亿元，同比增速46.29%

前三季度公司净利润增长较快，得益于主营业务盈利能力的释放原因是公司扣除非经常性损益后的净利润为17.72亿元，比去年同期增加5.91亿元，增长49.96%

中盐曾在半年度业绩预告中解释，上半年公司经营业绩稳步增长，主要是公司注重内部管理，拓展市场，争夺政策，降低成本，努力克服市场波动带来的不利影响，实现了稳产，高产，安全生产公司纯碱，烧碱等主要产品量价齐升，企业收入规模和盈利能力迈上新台阶

此外，业绩稳定增长还有一个因素，即公司投资纯碱行业收购的目标公司，2021年9月开始纳入公司合并报表范围。

中盐化工的前身是蓝泰实业，是一家以盐化工，盐，医药，健康为主营业务的公司，以氯碱，纯碱为主公司于2000年12月登陆上海证券交易所

从经营业绩来看，2000年至2015年16年间，公司净利润和扣非净利润均未超过1亿元，其中，2012年和2015年净利润分别亏损1000万元和3300万元2012—2015年四年，扣非净利润持续亏损近几年化工行业市场调整，整体处于低谷

2016年以来，蓝泰实业经营业绩持续向好2016年至2020年，公司分别实现营业收入25.25亿元，32.86亿元，37.81亿元，100.46亿元和97.53亿元2019年，营业收入再上新台阶同期公司净利润分别为0.83亿元，2.1亿元，2.68亿元，8.95亿元，5.54亿元，与营业收入走势基本一致

2016年以来，蓝泰实业经营业绩持续向好，这既与化工行业的市场行情有关，也与公司的并购重组有关2019年，公司通过发行股份及支付现金相结合的方式，收购氯碱化工100%股权，聚合物公司100%股权，纯碱业务经营性资产及负债，中盐昆山100%股权等资产交易价格为41.48亿元，其中现金支付8亿元同时，公司融资8亿元

本次重组交易完成后，公司更名为中烟化工，控股股东为中烟吉兰泰盐化集团，实际控制人为国务院SASAC。

2021年，CNSC投资28.3亿元，通过公开招标收购青海发投碱业有限公司。

共收购70亿元，体现在经营业绩上2021年，中国石化实现营业收入134.13亿元，同比增长37.54%，净利润和扣非净利润分别为14.77亿元和14.59亿元，同比增长166.61%和171.36%

综上所述，去年和今年前三季度，中石化实现了营业收入和净利润的双高速增长，而今年前三季度的营业收入，净利润和扣非净利润均超过去年全年。

钠产量领先国内同行。

中盐的经营业绩大幅增长，与上述并购有关通过并购，公司形成了规模优势

公开资料显示，CNSC是一家以盐化工为主的生产企业，主要经营以纯碱，烧碱，PVC，糊树脂，氯化铵为代表的基础化工产品，以及以金属钠，氯酸钠，三氯异氰尿酸为代表的精细化工产品最近几年来，通过不断布局，公司已发展成为横跨内蒙古，青海，江苏三省的盐化工企业，正在向中国西部一流的循环经济盐化工基地迈进

中石化规模优势明显，公司部分产品产能居行业领先地位据披露，公司拥有世界上最大的金属钠生产线，国内单套产能最大的氯酸钠生产线，列入国家863计划的高纯钠生产线，国内技术领先，产能最高的纯碱生产系统和国内最大的氯酸钠生产系统

具体来看，在金属钠方面，2022年全球金属钠产能约为20.35万吨其中，国外产能2.8万吨，国内产能17.55万吨，中国盐化工股份有限公司钠金属产能6.5万吨，占全球产能的32%其规模和技术优势处于行业领先地位氯酸钠，公司产能16万吨，占国内产能的17.58%纯碱方面，2022年国内纯碱产能约3193万吨，中石化390万吨，是国内最大的纯碱生产企业

除了产能规模优势，中石化还有资源优势公司拥有内蒙古阿拉善盟吉兰泰盐湖全部资源和青海柴达木盆地唐珂盐湖部分资源，储量约2亿吨，为公司盐化工产业提供原料保障此外，中国石化在青海德令哈和内蒙古西部的主要产品生产基地拥有丰富的煤炭，电力和石灰石资源，为公司的发展提供了可靠的资源保障，区位优势创造了较低的劳动力和能源成本

中石化的产业布局充分利用了资本市场2020年，公司通过定增收购氯碱化工等资产，募集资金8亿元日前，公司完成定增，成功募资20.22亿元，主要用于收购纯碱行业

依托资本市场，中石化不断买入，但公司资产负债率呈下降趋势2015年底，中石化前身蓝泰实业的资产负债率高达80.46%2019年底降至57.80%，2021年底降至50.89%，今年9月底降至43.24%本次20.22亿元增资完成后，公司资产负债率将进一步下降作为重资产企业，负债率低也有竞争力

中盐也有技术优势公司称，其金属钠，氯酸钠，纯碱生产技术等指标优于同行，处于领先水平

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