要不要换掉谢治宇？

后台有朋友问我:谢志宇管理的基金太大了既然你认为规模大了会影响获取超额收益的难度，为什么不把知识和实践结合起来，把谢志宇换掉

目前我持有谢志宇管理的三只基金，分别是兴全何润，兴全宜和兴全趋势其中，兴全趋势举办时间最长，兴全何润和兴全适当从2017年底开始举办，兴全何润和兴全适当从2020年3，4月开始举办

平心而论，我在繁荣的潮流中一直处于中心的位置，我对董的时代相当满意2021年二三季报显示，兴全趋势大幅降低权益仓位至63—65%，手握大量现金，防守状态一目了然

没想到在董离开后，兴全趋势在很短的时间内将权益仓位提高到85%，我意识到整个基金的投资风格必须伴随着基金经理的变化而变化，这意味着兴全趋势可能会从原来的温和风格转变为更加激进的进攻风格出于不同风格的需要，我将兴全趋势的比例从12%左右降低到6%左右，2022年3月中旬有3%左右的仓位转为恒生互联

可是，兴全何润和兴全适当始终保持各自约5%的仓位，没有任何转换。

事实上，虽然兴全何润和兴全适当的基金规模较大，兴全适当在2018年初募集时超过300亿元，但两只基金在2019年和2020年的业绩依然不错兴全何润的排名均在前25%，而兴全宜则分别达到前50%的良好和前25%的优秀水平

2021年，两只基金的表现略有不同在过去的25%中，兴全何润仍处于良好水平，而兴全处于较差水平原因也很清楚，主要是兴全适当配置了一些港股，2021年港股表现不佳

谢志宇被骂得最厉害的当然是2022年，期间兴全何润和兴全宜业绩排名一度跌至差级，但全年来看，兴全何润，兴全宜和兴全趋势均处于前75%的一般水平，兴全何润2022年全年业绩排名前57.44%，兴全宜和兴全趋势分别排名前64.56。

我还没有调整兴全何润和兴全的适当持仓比例原因之一是谢智宇的离职率不高以兴全何润为例，2018年以来换手率在100—120%左右，略高于指数基金，说明谢志宇并不是主要依靠交易而是依靠选股来获取超额收益

另外，谢智宇的行业配置比较均衡，申万28个一级行业通常配置到20个左右事实上，这样分散的行业配置是不太可能存在的，因为基金规模大，没有股票可供选择基金规模对谢志宇获取超额收益的制约应该是比较小的

与高频交易基金较高的不确定性不同，低成交量基金由于仓位相对稳定，通常对均值回归有相对稳定的需求以兴全何润为例，2018年也跌至一般水平，但2019年又回到优秀水平所以我对谢智宇管理的基金还是抱有均值回归的预期他们2022年的后向希望是为后续的腾飞积蓄力量

当然，我之所以能有这样的气度，很大程度上是因为我把每一个基金经理都当成了摊大饼思想的配置工具谢志玉管理的资金在我的持仓中所占的比例只有16%左右如果兴全趋势本质上是由李东管理的，那么谢志宇管理的资金占我持仓的比例不到10%这么低的仓位比例，可以让我放过每一个基金经理

伴随着越来越多的基金深入了解，未来我会配置更多的基金，从而降低每只基金的持仓比例，这样每只基金的短期涨跌就不太可能引起我整个净仓位的波动，更有利于长期持有，最终实现长期盈利。

本文所涉及的所有观点和资金均不构成投资建议，而是本人思考和实践的真实记录，因此本人将投资该市场，风险自担。

雪球创客中心今日话题雪球基金ETF明星发起人

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