中欧基金：市场整体估值低，政策预期有望提振市场

每周市场评论

上周沪深300指数上涨0.99%，上证综指上涨1.57%，深证成指上涨3.18%，创业板指数上涨6.35%。按行业来看，本周涨幅前三的分别是:

Oslash医药板块先涨，主要是板块估值处于底部，相关政策持续超预期，

Oslash电力板块涨幅第二，主要是美国发布光伏相关利好政策，

Oslash农林渔业板块涨幅第三，主要是猪价超预期快速上涨。

前三个下降的是:

Oslash食品板块跌幅第一，主要是疫情反复，造成需求不足，

Oslash煤炭板块其次下跌，主要是因为煤炭价格高，边际涨幅有限，

Oslash银行板块下跌第三，主要是因为其对经济趋势的展望疲软。

Oslash中欧观点

美国持续高企的通胀压力使得市场逐渐接受美联储11月加息预期高企的影响，而高度不确定的中期选举也可能限制美国政策对经济的支持与海外不同，国内稳定经济增长的政策刺激仍在继续数据短期改善推动稳增长是本周市场反转的推动因素之一当前市场的低估具有很强的指导意义沪深300整体估值不仅低于过去的平均水平，而且接近2016年初，2018年末和2020年疫情初期的水平估值的回升对市场的影响可能早于盈利的回升，目前可以继续多关注a股

配置建议

从行业来看，可持续优先考虑政策支持，需求旺盛，信贷支持充裕的行业，尤其是中期高增长，确定性高的新基建领域，如能源基建，绿色电力，数字基建等煤价大幅上涨对电力企业的影响主要是从去年三季度开始的今年在长协落地，煤炭复产等政策推动下，预计三季度火电企业亏损将有所收窄此外，面对诸多风险事件的冲击，金融地产等行业高股息率，低估值个股的防御属性凸显政策持续发力，下半年中国经济仍有强劲增长动力关注对经济表现敏感的可选消费行业边际改善的投资机会

债市方面，展望后市，短期内基本面仍处于逆风阶段，经济链条的改善不可证伪尤其是房地产政策可能出来，这是债市最大的扰动因素未来还会反复，短期内很难有平稳下行的机会震荡调整还会继续，但恐慌性调整之后，利率点并不低在基本面不确定的情况下，可以参考震荡行情来玩游戏

风险:基金有风险，投资需谨慎。

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