弹性增强韧性显现人民币汇率将保持基本稳定

人民币对美元汇率中间价16日下调320个基点，17日下调133个基点；在岸人民币市场汇率近两日下跌570个基点。业内人士分析，海外美元指数重拾升势，国内政策利率超预期下降，诸多内外因素促成人民币汇率短期波动。但这也是汇率弹性增强，压力释放及时有效的体现。目前外汇市场交易理性有序，预计将保持稳定。支撑人民币韧性的有利因素很多，比如经济企稳回升，外贸快速增长。预计年内人民币汇率将保持基本稳定，同时继续双向浮动。

多因素共振

8月17日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报6.7863元，接近5月13日创下的年内低点6.7898元。人民币市场汇率也逐渐脱离近期运行区间，逼近前期低点。

市场人士分析，这主要反映了海外美元指数反弹和国内政策利率下降的影响。自8月12日以来，美元指数近期回调呈现持续反弹态势。其中8月12日上涨0.98%，15日上涨0.93%，单日涨幅不小，对人民币汇率走势有一定影响。

“国际外汇市场美元指数的上涨是人民币对美元汇率中间价走低的主要原因。”中国外汇投资研究院副院长赵庆明表示，8月16日汇率中间价大幅下调。

此外，不少市场人士提到，政策利率的下降必然会对人民币汇率的短期走势产生影响。

波动不改变长期运行趋势。

在业内专家看来，近日人民币汇率波动加大，是汇率弹性增强的表现。这既是外汇市场对国际市场波动、境内外利差变化等各种影响因素的正常反应，也是人民币汇率市场化程度显著提高的表现，并不意味着汇率运行趋势会发生较大变化。

“今年以来，海外主要央行加快政策调整，经济增长动力减弱，市场环境更加复杂，国际市场波动明显，投资者对预期变化更加敏感。一些消息和政策变化很可能会引起市场震荡。”一位机构人士表示，人民币汇率弹性加强后，可以及时有效地释放各种压力，充分发挥汇率作为自动稳定器在调节国际收支中的作用。

市场人士提出，近期外汇市场交易理性有序，市场主体汇率预期基本稳定，无明显变化。某城商行外汇交易员表示，最近几天，人民币汇率有所下跌，但市场上的结汇单仍然很多，并没有明显看淡的趋势。

8月17日，人民币市场汇率有所回升。在岸人民币汇率高开后震荡。16: 30收盘价为6.7757元，较前收盘价上涨162个基点。离岸人民币汇率在8月15日大跌后逐渐回升，8月17日16: 30报6.7853元，较前收盘价上涨70个基点。在岸和离岸人民币汇率利差收窄，表明市场预期稳定；人民币远期汇率仍然高于即期汇率，反映了一定的升值预期。

专家表示，人民币汇率经历了双向浮动，及时消化了各种因素的影响，随后迅速回到正常运行轨道，既表现出弹性，也表现出韧性，这进一步说明短期趋势不会改变人民币汇率的长期运行趋势。

市场主体汇率预期稳定。

人民币汇率的韧性从何而来？业内人士普遍认为，中国有效协调了疫情防控和经济社会发展，经济韧性强、潜力大、活力足。长期向好的基本面没有改变，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定是有条件的。

专家分析，短期来看，“降息”对汇率产生了一定影响，但长期来看，有助于巩固经济复苏的基础，从而增强人民币汇率的基本面支撑。赵庆明表示，利率只是影响人民币汇率的诸多因素之一，并不是重要因素。

对于未来的汇率走势，国家外汇管理局副局长王春英近日表示，下半年人民币汇率将保持在合理均衡水平上的基本稳定。首先，中国经济企稳回升，主要经济指标有所改善，产业链和供应链保持稳定，将继续对人民币汇率起到基础性支撑作用。其次，我国对外贸易和对外投资具有较强的发展韧性，贸易投资等实体经济中的资金仍将是基本流入，有助于平衡外汇市场的供求关系。此外，市场主体汇率有望基本稳定，维持“逢低购汇，逢高结汇”的理性交易模式。

“人民币汇率的走势会受到外汇供求、国际金融市场等多重因素的影响。短期可能有升有降，但仍将保持弹性和双向浮动，总体保持在合理均衡水平上的基本稳定。”王春英说。

平安证券首席经济学家钟认为，当前，随着外部环境和国际资本流动宽松，适当提高对人民币汇率双向波动的容忍度，发挥自动稳定器的作用。

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